Enttäuschte Hoffnungen der New Economy: Das war die Dotcom-Blase

1. Gründe für die Dotcom-Blase
2. Das Jahr 2000: Die Blase platzt
3. Der besondere Verlauf in Deutschland
4. Lehren aus der Dotcom-Blase
5. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

Zu den AMEX Kreditkarten

Gründe für die Dotcom-Blase

Es herrschte Aufbruchsstimmung und nichts schien unmöglich: Mit der steigenden Popularität des Internets Mitte der Neunzigerjahre entstanden auch neue Geschäftsideen für die Zukunft. Eine Reihe von technologischen Innovationen – etwa die Einführung des World Wide Web 1991 und der erste Webbrowser 1993 – führten zu steigenden Nutzerzahlen des Internets. Im Jahre 1995 nutzten es weltweit noch 16 Millionen Menschen, 2000 waren es schon 304 Millionen.

Diese steigende Popularität wiederum weckte die Aufmerksamkeit von Unternehmer:innen, die versuchten, mit den neuen Technologien Gewinn zu machen und neue Angebote und Geschäftsideen zu entwickeln. Auch die Medien griffen das Thema immer öfter auf und berichteten von großen Erfolgsgeschichten. Hier begann der Traum vom erfolgreichen „Start-up“.

Anders als bei klassischen Unternehmen, die physische Produkte oder konkret nachgefragte Dienstleistungen verkaufen, ließ sich der Wert dieser neuen Firmen aber nur schwer ermitteln. Deren Geschäftsideen beruhten nämlich zum Großteil auf Prognosen, von denen niemand sagen konnte, ob sie tatsächlich eintreten würden.

Trotzdem gingen diese sogenannten Dotcom-Unternehmen an die Börse und fanden dank Aufbruchstimmung und Medienhype zahlreiche Anleger:innen, die ihnen auch ohne stabile Geschäftsgrundlage viel Kapital zur Verfügung stellten.

Das Jahr 2000: Die Blase platzt

In der Boom-Phase der “New Economy” zwischen 1995 und 2000 nahm die Zahl und Kapitalstärke dieser neuen Technologie-Unternehmen an den internationalen Börsen rasant zu. Der größte Handelsplatz für entsprechende Wertpapiere befand sich mit der elektronischen Börse NASDAQ in den USA. Die Deutsche Börse richtete 1997 nach deren Vorbild den sogenannten „Neuen Markt“ (NEMAX) ein, der zur Hochzeit über 300 Unternehmen enthielt.

Nachdem die Technologiewerte seit Mitte der Neunzigerjahre an den Börsen stark gestiegen waren und ihren Wert zum Teil vervielfacht hatten, setzte im März 2000 das böse Erwachen ein: Der NASDAQ-Composite-Aktienindex (der größte dortige Aktienindex mit vielen Unternehmen aus dem Technologiebereich) stürzte von seinem Höchststand von fast 5.000 Punkten in die Tiefe und hatte seinen Wert bis Jahresende halbiert.

Der Auslöser dafür war, dass immer mehr Dotcom-Unternehmen ihre Gewinnerwartung stark nach unten revidieren und zum Teil sogar Insolvenz anmelden mussten. Ihre Internet- und Technologie-basierten Geschäftsmodelle hatten sich als zu instabil herausgestellt.

Zuerst verkauften erfahrene Börsianer:innen mit Gewinn ihre Anteile und aus Panik vor den fallenden Kursen stießen bald auch unerfahrene Anleger:innen trotz Verlusten Aktien ab. Die Internetblase war geplatzt.

Ihren Tiefstand erreichte die New Economy erst im Jahr 2002 und es dauerte noch 14 weitere Jahre, bis der NASDAQ wieder seinen Vorcrash-Wert erreichte.

Der besondere Verlauf in Deutschland

Ein Börsencrash wie das Platzen der Dotcom-Blase ist für die Welt schlimm genug, aber in diesem speziellen Fall war Deutschland in besonderem Maße betroffen. In Deutschland gerieten Dotcom-Unternehmen auch wegen schwerer Betrugsfälle in die Schlagzeilen. Unter anderem wurden Geschäftszahlen gefälscht, Umsätze vorgetäuscht und gegen das Aktiengesetz verstoßen.

Ihren Höhepunkt fand diese Euphorie im Börsengang des deutschen Halbleiter-Herstellers Infineon im Jahr 2000, kurz bevor die Dotcom-Blase platzte. Es gab einen regelrechten Ansturm auf die Aktie mit Auslosungsrunden und „Frühbucherrabatten“. Durch den von den Medien generierten Hype konnte der Eindruck entstehen, die Aktie könne nur an Wert zulegen und sei ein Garant zur Geldvermehrung.

Mit dem Platzen der Dotcom-Blase verloren sowohl die T-Aktie als auch Infineon stark an Wert und konnten ihre Höchststände aus der Boom-Zeit selbst 20 Jahre später nicht erreichen. In Deutschland verloren dabei besonders viele private Kleinanleger:innen Geld, was das Vertrauen in Aktien und Börse nachhaltig erschüttert hat.

Lehren aus der Dotcom-Blase

Den Dotcom-Unternehmen der New Economy schien mit steigender Popularität des Internets Mitte der Neunzigerjahre die Zukunft zu gehören. Aber als der Traum wenige Jahre später platzte und sich viele Geschäftsmodelle als nicht tragfähig erwiesen, stürzten die Börsenkurse in die Tiefe und viele Anleger:innen verloren ihr Geld.

Das lag aber nicht daran, dass das Internet für die Wirtschaft keine Rolle spielt. Das zeigen heute Unternehmen wie Amazon, Google, Apple oder Meta (Facebook), die an der Börse zu den wertvollsten der Welt gehören. Vielmehr ist das Platzen der Dotcom-Blase eine Erinnerung daran, Aktien nicht aufgrund von Hypes zu kaufen, sondern mit ausreichendem Fachverständnis die relevanten Daten und Geschäftsmodelle dahinter zu kennen.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten