- Was sind Hedgefonds?
- Wie funktionieren Hedgefonds?
- Wie kann ich in einen Hedgefonds investieren?
- Warum Hedgefonds so hohe Renditen erzielen können
- Alternativen zu Hedgefonds
- Großer Mythos, großes Risiko
- FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Das Wichtigste aus diesem Artikel
- Hedgefonds sind unregulierte alternative Investments: Sie zielen auf hohe Renditen ab, dies geht jedoch oft mit hohen Risiken einher.
- Hedgefonds werden aktiv gemanagt: Die Fondsmanager:innen investieren das Geld der Anleger:innen in verschiedene Anlageprodukte und setzen dabei oft auf risikoreiche Strategien.
- Schlechter Ruf: Hedgefonds gelten als Inbegriff rücksichtsloser Finanzspekulation und weisen ein hohes Verlustrisiko auf.
- Investitionen in Hedgefonds sind begrenzt möglich: Private Kapitalanleger:innen können in Deutschland nicht direkt, aber indirekt über Dach-Hedgefonds in Hedgefonds investieren.
- Hohe Renditen durch Leverage-Effekte: Fondsmanager:innen setzen beim Verwalten eines Hedgefonds oftmals Hebel ein, was zu höheren Renditen, aber auch zu größeren Verlusten führen kann.
Was sind Hedgefonds?
Hedgefonds zählen zur Klasse der unregulierten alternativen Investments. Wie klassische Investmentfonds werden auch sie aktiv gemanagt, jedoch nicht an der Börse gehandelt. Das Ziel von Hedgefonds besteht darin, hohe Renditen für Anleger:innen zu erzielen. Dieser Anspruch geht jedoch oft einher mit hohen Anlagerisiken.
Der Name Hedgefonds leitet sich ab aus dem englischen Wort „to hedge“, was übersetzt „absichern“ bedeutet. Diese Absicherung zielt darauf ab, alle Investmentmöglichkeiten abzudecken. So sollen sämtliche Marktrisiken ausgeklammert und eine konstante maximale Rendite erwirtschaftet werden.
Aufgrund ihrer Beschaffenheit und ihrer Zielausrichtung auf eine maximale Rendite setzen Hedgefonds auf risikoreiche Anlagestrategien. Sie gelten deshalb als hochspekulative Fondsklasse.
Da sich Hedgefonds nicht auf bestimmte Anlageprodukte und -strategien beschränken, reichen ihre Investitionen vom Handel mit Wertpapieren, Anleihen und Währungen bis zu Spekulationen mit Derivaten wie Optionen oder Commodities.
Wie funktionieren Hedgefonds?
Hedgefonds werden aktiv gemanagt. Das heißt, sie werden von einem oder mehreren Fondsmanager:innen verwaltet, die das Geld der Anleger:innen investieren. Dafür analysieren die Trader:innen die Kurs- und Wertentwicklung verschiedenster Anlageprodukte, um daraus ihre Anlagestrategien abzuleiten.
Im Anschluss stellen sie ein Portfolio mit den nach ihrer Meinung aussichtsreichsten Anlageprodukten zusammen. So ein Portfolio enthält neben Aktien und Anleihen vor allem Derivate wie Commodities und Optionen. Bei solchen Optionen handelt es sich meist um Leerverkäufe, bei denen Trader:innen auf fallende Kurse setzen. Der Ablauf dahinter ist folgender:
- Fondsmanager:innen leihen sich Wertpapiere gegen eine Gebühr von zwei Prozent des Aktienwerts bei den Inhaber:innen der Aktien.
- Anschließend verkaufen sie die (geliehenen) Aktien in der Hoffnung auf Kursverluste.
- Treten diese Kursverluste ein, kaufen die Fondsmanager:innen die (geliehenen) Aktien zu einem attraktiveren Preis zurück und geben sie anschließend wieder an die Inhaber:innen.
Die Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem späteren Rückkaufpreis entspricht dem Gewinn der Fondsmanager:innen. Investierte Anleger:innen wiederum können mitunter von hohen Gewinnen profitieren.
Quick-Info: Darum haben Hedgefonds einen schlechten Ruf
Spätestens seit der Finanzkrise im Jahr 2007 gelten Hedgefonds als Inbegriff rücksichtsloser Finanzspekulation. Nicht zu Unrecht, schließlich stehen sie für eine Vielzahl zweifelhafter Eigenschaften.
Hohes Verlustrisiko: Aufgrund der oftmals riskanten Anlagestrategien steht der Aussicht auf konstant hohe Renditen stets ein hohes Verlustrisiko gegenüber.
Große Marktmacht: Aufgrund ihrer Größe haben Hedgefonds in der Vergangenheit oftmals das gesamte Marktgeschehen beeinflusst und dabei wie Banken gehandelt, obwohl sie nicht deren Regulierungen unterlagen. Deshalb werden Hedgefonds von der Europäischen Union (EU) auch als Schattenbanken eingestuft.
Zweifelhafte Anlageethik: Themen wie Sicherheit, Ethik oder Nachhaltigkeit spielen bei Hedgefonds keine Rolle. Das einzig Wichtige ist eine konstante maximale Rendite.
Wie kann ich in einen Hedgefonds investieren?
Hedgefonds zeichnen sich durch einen hohen Investmentbetrag und ein hohes Investmentrisiko aus. Damit bieten sie nicht den hierzulande gesetzlich vorgeschriebenen Anlegerschutz. Aus diesem Grund können private Kapitalanleger:innen in Deutschland auch nicht direkt in Hedgefonds investieren – indirekt allerdings schon, und zwar über einen Dach-Hedgefonds.
Bei einem Dach-Hedgefonds handelt es sich um einen sogenannten Fund of Funds, der selbst in Hedgefonds investiert ist. Solche Dach-Hedgefonds zeichnen sich durch ein geringeres Risiko aus, da Verluste eines Hedgefonds durch die Gewinne eines anderen abgefedert werden können.
Darüber hinaus haben Kapitalanleger:innen in Deutschland die Möglichkeit, indirekt in Wertpapiere einiger weniger börsennotierter Hedgefonds zu investieren.
Warum Hedgefonds so hohe Renditen erzielen können
Tatsächlich ist es so, dass Hedgefonds überdurchschnittlich hohe Gewinne erwirtschaften können. Das liegt jedoch daran, dass Fondsmanager:innen beim Verwalten eines Hedgefonds oftmals Leverage-Effekte beziehungsweise Hebel einsetzen.
Ein Grund dafür ist der meist geringe Eigenkapitalanteil eines Hedgefonds, dessen Spekulation in der Regel über Kredite finanziert wird. Diese Strategie der Kreditfinanzierung funktioniert wie ein Hebel. Er bewirkt, dass bereits kleinste Preisänderungen zu deutlich höheren Renditen führen können.
Umgekehrt sorgt der Leverage-Effekt dafür, dass sich auch Wertverluste entsprechend stärker auswirken. Mehr noch: Bei einem zu hohen Hebel kann es bis zum Totalverlust des Investments kommen.
Quick-Info: Alfred Winslow Jones – Erfinder des Hedgefonds
Der Australier Alfred Winslow Jones gilt als Erfinder der ersten Hedgefonds-Strategie im Jahr 1949. Seine These: Um ein marktneutrales Portfolio zu kreieren, musste er lediglich die beiden Hauptrisiken bei der Aktienanlage – das Marktrisiko und das Aktienrisiko – ausklammern.
Jones gelang diese Marktneutralität, indem er Vermögenswerte kaufte, von denen er glaubte, dass sie im Verhältnis zur Gesamtmarktentwicklung im Wert steigen würden. Außerdem tätigte er Leerverkäufe von Basiswerten, bei denen er davon ausging, dass sie im Wert sinken würden.
Damit hing die Wertentwicklung seines Portfolios von der Auswahl der richtigen Aktie ab und nicht von der Bewegung des Marktes. Daher war sein Portfolio marktneutral beziehungsweise gegen Marktbewegungen abgesichert.
Alternativen zu Hedgefonds
Es gibt Alternativen zu Hedgefonds, die für Privatanleger:innen erreichbar und weniger risikoreich sind. Das sind zum einen klassische aktiv gemanagte Investmentfonds und zum anderen passiv gemanagte Indexfonds, sogenannte ETFs. Bei beiden Fondstypen profitieren europäische Anleger:innen von einem relativ sicheren und liquiden Fondsprodukt.
Hinzu kommt eine strikte Regulierung durch eine EU-Richtlinie, die sogenannte OGAW-Richtlinie. Das Kürzel steht für „Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren“. Die OGAW-Regulierung – unter die Hedgefonds nicht fallen – verfolgt zwei Kernziele.
- Eine robuste Produktregulierung sowie einen hohen Anlegerschutz in der gesamten EU.
- Eine Einheitlichkeit bei Anlageprodukten. Das bedeutet: Europäische Anleger:innen müssen bei OGAW-konformen Fonds nicht mehr darauf achten, wo diese registriert sind, da sie innerhalb der gesamten EU verkauft werden dürfen.
Großer Mythos, großes Risiko
Ähnlich wie Investmentfonds, sammeln auch Hedgefonds Kapital von Anleger:innen ein und investieren es in unterschiedliche Anlageprodukte. Darunter fallen auch hochspekulative Produkte wie Optionen und Leerverkäufe. Aufgrund des hohen Anlagerisikos können Privatanleger:innen in Deutschland nicht direkt in Hedgefonds investieren. Doch auch wenn Anleger:innen hierzulande der direkte Zugang zu Hedgefonds verwehrt bleibt, ist es dennoch nützlich, darüber Bescheid zu wissen.
FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Was genau ist ein Hedgefonds?
Hedgefonds zählen zur Klasse der unregulierten alternativen Investments. Ähnlich wie Investmentfonds werden auch sie aktiv gemanagt, allerdings nicht an der Börse gehandelt. Das Ziel von Hedgefonds besteht darin, möglichst konstant hohe Renditen für investierte Anleger:innen zu erzielen. Die Kehrseite der Medaille sind hohe Anlagerisiken.
Wer kann in Hedgefonds investieren?
Hedgefonds zeichnen sich durch ein hohes Investmentrisiko aus. Deshalb bieten sie nicht den hierzulande gesetzlich vorgeschriebenen Anlegerschutz. Private Kapitalanleger:innen in Deutschland können deshalb nicht direkt in Hedgefonds investieren, indirekt sind Investments jedoch möglich, und zwar über Dach-Hedgefonds. Anders sieht es für institutionelle Anleger:innen hierzulande aus, diese dürfen direkt in Hedgefonds investieren.
Welche Hedgefonds gibt es in Deutschland?
In Deutschland können Privatanleger:innen nur über einen Dach-Hedgefonds in Hedgefonds investieren. Dabei handelt es sich um einen sogenannten Fund of Funds, der in mehrere Hedgefonds investiert ist.
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