- Ad-hoc-Mitteilungen: Definition und ihr Zweck
- Bedeutung für Aktien- und Anleiheninhaber:innen
- Wer ist ad-hoc-pflichtig?
- Das muss veröffentlicht werden
- Ad-hoc-Meldungen für Chancengleichheit am Kapitalmarkt
- FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Das wichtigste aus diesem Artikel
- Ad-hoc-Mitteilungen: Sie entstehen spontan und müssen von börsennotierten Unternehmen veröffentlicht werden, wenn sie den Börsenkurs erheblich beeinflussen könnten. Ziel ist Chancengleichheit und Vorbeugung von Insiderhandel.
- Bedeutung für Aktien- und Anleiheninhaber:innen: Ad-hoc-Bekanntmachungen betreffen oft die Vermögens- und Ertragslage eines Unternehmens, was sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf den Kurs haben kann.
- Ad-hoc-Pflicht: Alle Emittenten, deren Wertpapiere an der inländischen Börse am regulierten Markt zugelassen sind, müssen Insiderinformationen veröffentlichen. Verantwortlich dafür ist der Unternehmensvorstand.
- Pflicht zur Veröffentlichung: Meldepflichtig sind alle unbekannten Tatsachen, die das Unternehmen unmittelbar betreffen und deren Veröffentlichung erheblichen Einfluss auf den Börsenkurs ihrer Aktien oder Anleihen haben könnte.
Ad-hoc-Mitteilungen: Definition und ihr Zweck
Der Begriff ad hoc stammt aus dem Lateinischen und bedeutet etwa: aus dem Augenblick entstanden. Ad-hoc-Entscheidungen, -Meetings, -Fragen und -Mitteilungen entstehen spontan aus einer Situation heraus.
In Ad-hoc-Meldungen müssen börsennotierte Unternehmen bestimmte Tatsachen unverzüglich veröffentlichen, wenn diese sie selbst unmittelbar betreffen und ihren Börsenkurs erheblich beeinflussen könnten, es sich also um sogenannte Insiderinformationen handelt. Solche Ad-hoc-Meldungen versetzen Börsenhändler:innen und Trader:innen in Aktionismus.
Das Ziel von Ad-hoc-Meldungen ist es, allen Marktteilnehmer:innen gleiche Informationen und damit Chancen zu geben und Insiderhandel vorzubeugen. Denn Insider:innen – also Personen, die über mehr Wissen verfügen als andere – könnten sich sonst mit ihrem Informationsvorsprung finanzielle Vorteile verschaffen.
Quick-Info
Die Ad-hoc-Publizität steht im engen Zusammenhang mit den Directors Dealings. Vorstände, Aufsichtsräte und Personen der hohen Führungsebene haben einen großen Einblick hinter die Kulissen eines Unternehmens. Um dem Missbrauch dieser Informationen vorzubeugen, müssen Unternehmen die Eigengeschäfte von Führungskräften öffentlich mitteilen. Diese Insider Trades lassen sich auf vielen Websites abrufen. Zudem veröffentlicht das Handelsblatt regelmäßig ein Insider-Barometer, an dem die Stimmung in den Führungsetagen abgelesen werden kann.
Bedeutung für Aktien- und Anleiheninhaber:innen
In Ad-hoc-Bekanntmachungen veröffentlichte Unternehmensnachrichten betreffen oft die Vermögens- und Ertragslage eines Unternehmens, über die seine Aktionär:innen informiert sein sollten. Manchmal sind damit negative Botschaften verbunden, etwa dass die Gewinne deutlich niedriger als erwartet ausfallen werden. Aber es gibt auch positive Nachrichten wie beispielsweise Übernahmeangebote, die Unternehmen zu unverhofften Kurssprüngen verhelfen können.
Was die wenigsten wissen: Auch Inhaber:innen von Anleihen sollten auf Ad-hoc-Mitteilungen ihres Emittenten achten. Wenn Anleiheemittenten, also öffentliche Schuldner oder Unternehmen, kursrelevante Informationen bekannt geben, können diese auch den Kurs ihrer börsengehandelten Anleihen beeinflussen. Zum Beispiel können Nachrichten über die Verschlechterung der Finanzlage die Bonität beeinträchtigen und Kursverluste bei den entsprechenden Anleihen herbeiführen.
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Wer ist ad-hoc-pflichtig?
Die Ad-hoc-Publizitätsverpflichtung ergibt sich aus dem Wertpapierhandelsgesetz, kurz WpHG, beziehungsweise der europäischen Marktmissbrauchsverordnung, abgekürzt mit MMVO. Danach müssen alle Emittenten auf die von ihnen ausgegebenen Wertpapiere, die an inländischer Börse am regulierten Markt zugelassen sind, Insiderinformationen veröffentlichen.
Auch wenn Ad-hoc-Bekanntmachungen besonders wichtig für den Aktienhandel sind: Neben Aktiengesellschaften müssen auch Emittenten von Schuldverschreibungen oder anderer Finanzinstrumente wie Zertifikate Ad-hoc-Meldungen veröffentlichen, wenn sich ihre Vermögens- oder Ertragslage verändert.
Verantwortlich für die Veröffentlichung ist der Unternehmensvorstand. Er muss alle Meldungen auf ihre Ad-hoc-Pflicht prüfen und diese unverzüglich veröffentlichen, also ohne schuldhaftes Verzögern. Erfolgt die Bekanntmachung zu spät, falsch oder unvollständig, wird dies mit Bußgeldern geahndet.
Das muss veröffentlicht werden
Die wohl bekannteste Pflichtmitteilung von Unternehmen dürfte die Gewinnwarnung sein. Aber es geht bei Ad-hoc-Meldungen um viel mehr: Meldepflichtig sind alle bislang unbekannten Tatsachen, die das Unternehmen unmittelbar betreffen und deren Veröffentlichung erheblichen Einfluss auf den Börsenkurs ihrer Aktien oder Anleihen haben könnte.
Das sind praktisch alle Tatsachen, die sich auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens auswirken. Solche Insiderinformationen können entweder aus dem Unternehmen selbst oder durch von außen kommende Umstände entstehen. Kursbeeinflussende Informationen sind beispielsweise:
| Unternehmensinterne Tatsachen |
Von außen kommende Tatsachen |
| Geschäftszahlen und Prognosen |
Großaufträge |
| Gewinnwarnungen |
Übernahmeangebote |
| Veränderungen der Unternehmensstruktur (etwa Fusion, Übernahme) |
Ankündigung eines Squeeze-out durch Großaktionär:innen |
| Veränderungen in den zentralen Positionen eines Unternehmens |
Verwaltungs- und Gerichtsbeschlüsse zur Bilanzierung und Besteuerung des Unternehmens |
| Verdacht auf Bilanzmanipulation |
|
Diese Informationen sind dagegen beispielsweise nicht ad-hoc-meldepflichtig:
- Allgemeine Marktstatistiken
- Research- oder Analystenempfehlungen
- Allgemeine Entwicklungen wie Wirtschaftsdaten, politische Ereignisse, Zinsentwicklungen, Naturkatastrophen oder Gesetzesänderungen
- Unternehmensrelevante Informationen zu Konkurrenten
- Kauf- und Verkaufsaufträge an der Börse
- Änderung von Handelsbedingungen oder Indexzusammensetzungen
Auch wenn Unternehmen keiner Veröffentlichungspflicht unterliegen, müssen sie dennoch das Verbot von Insidergeschäften und der unrechtmäßigen Veröffentlichung von Informationen einhalten.
Kurz erklärt: Publikationsschritte von Ad-hoc-Meldungen
Die Veröffentlichung von Ad-hoc-Meldungen erfolgt nach festen Schritten:
- Unternehmen übermitteln die Nachrichten an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, kurz BaFin, und die Börsenbetreiber.
- Dort werden die Nachrichten geprüft und von den Börsenbetreibern gegebenenfalls nötige Schritte wie vorübergehende Kursaussetzungen oder die Einstellung des Börsenhandels eingeleitet.
- Die Deutsche Gesellschaft für Ad-hoc-Publizität, kurz DGAP, verteilt die Information an alle Medienkanäle, um eine möglich große Öffentlichkeit zu erreichen, und auf ihrer Website. Ad-hoc-Meldungen sind deswegen oft mit dem Zusatz DGAP versehen.
Ad-hoc-Meldungen für Chancengleichheit am Kapitalmarkt
Unternehmen, die Finanzinstrumente wie Aktien oder Anleihen emittieren, müssen bisher unbekannte, potenziell kursrelevante Informationen unverzüglich der breiten Öffentlichkeit zugänglich machen. Diese Ad-hoc-Meldungen schaffen gleiche Voraussetzungen für alle Marktteilnehmer:innen und sind ein wichtiges Instrument, um den Kapitalmarkt transparenter zu machen und dem Insiderhandel vorzubeugen. Vor allem für Aktionär:innen sind Ad-hoc-Meldungen entscheidend, denn die veröffentlichten Tatsachen betreffen die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens, an dem sie Anteile haben, und können starke Kursbewegungen auslösen.
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FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Was ist eine Ad-hoc-Meldung?
Unternehmen sind laut Wertpapierhandelsgesetz verpflichtet, Tatsachen, die den Börsenkurs ihrer gehandelten Wertpapiere erheblich beeinflussen könnten – sogenannte Insiderinformationen –, unverzüglich zu veröffentlichen. Dies soll eine gleichmäßige Informationsversorgung aller Marktteilnehmer:innen gewährleisten. Ad-hoc-Nachrichten sind für Inhaber:innen von Aktien und Anleihen von Bedeutung, da sie Einfluss auf die Finanz-, Vermögens- und Ertragslage eines Unternehmens haben.
Wann und wie wird eine Ad-hoc-Meldung veröffentlicht?
Unternehmen müssen potenziell kursrelevante Informationen unverzüglich melden und publizieren, ohne schuldhaftes Zögern. Der Vorstand muss dafür potenzielle Insiderinformationen so schnell wie möglich identifizieren und gegebenenfalls unter Einberufung zusätzlichen Personals prüfen und veröffentlichen.
Wer veröffentlicht Ad-hoc-Meldungen?
Ad-hoc-Meldungen werden von der Deutschen Gesellschaft für Ad-hoc-Publizität, kurz DGAP, an die Medien verteilt, um sie einer möglichst breiten Öffentlichkeit zugänglich zu machen. Vor der Veröffentlichung ist die Meldung an die BaFin und die Geschäftsführer:innen der Börsengesellschaften zu übermitteln.
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- Platinum Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 10.000 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 230 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis. Die vollständigen Bedingungen zum Einlösen der Guthaben sowie die teilnehmenden Partner findest du hier.
- Gold Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 4.500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 170 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- American Express Card
Alle Details zu den Leistungen und Versicherungen findest du hier.
- American Express Blue Card
Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 600 Euro, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 25 Euro. Es gelten weitere Bedingungen: Nach erfolgreicher Kartenaktivierung über Web, App oder Telefon musst du deine Amex Blue Card innerhalb deines Online-Kartenkontos oder der Amex App für das Angebot registrieren. Das Angebot ist dort jeweils ca. 7 Tage nach Kartenerhalt im Amex Offers Bereich zu finden. Dein einmaliges Startguthaben über 25 Euro wird dir nach erfolgtem Kartenumsatz von mindestens 600 Euro (nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern) auf dein Kartenkonto gutgeschrieben. Die Kartenaktivierung und die Registrierung für das Angebot müssen innerhalb von 4 Wochen nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben zu qualifizieren. Die Kartenumsätze von insgesamt 600 Euro müssen in den ersten 6 Monaten nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben in Höhe von 25 Euro zu qualifizieren. Im Angebotszeitraum kannst du das Startguthaben in der Regel innerhalb von 5 Werktagen nach Erfüllung der Angebotsvoraussetzungen in deinem Online-Kartenkonto sehen. Stornierungen oder Rückerstattungen von Transaktionen, die die Höhe der Ausgaben reduzieren bzw. keine Ausgaben bedeuten, können zum Verlust des Startguthaben führen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- PAYBACK American Express Card
1) Bei allen American Express Akzeptanzpartnern. Ausgenommen sind Tankstellenumsätze. 2) Voraussetzung für die Extra°Punkte ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber einer PAYBACK American Express Karte warst. Im Fall einer Kündigung innerhalb der ersten 12 Monate, erlischt dein Anspruch auf die Extra°Punkte. Die Punktegutschrift erfolgt 4-6 Wochen nach Kartenausstellung, jedoch vorbehaltlich der Einhaltung der Bedingungen. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis. 3) Voraussetzung ist, dass du weiterhin am PAYBACK Programm teilnimmst. Werden über einen Zeitraum von drei Jahren keine °Punkte gesammelt, verfallen die °Punkte gemäß Ziffer 5 der Teilnahmebedingungen für das PAYBACK Programm. 4) Weitere Informationen zu den Versicherungen und insbesondere über die Ausschlüsse findest du hier. 5) Beitragsfrei bezieht sich auf den dauerhaften Entfall des Jahresentgelts. Im Rahmen der Kartennutzung können Entgelte gem. AGB anfallen. Google Pay ist eine Marke von Google LLC. Apple Pay ist in den Vereinigten Staaten von Amerika und anderen Ländern eine eingetragene Marke von Apple Inc.
